1. 中国债券网，什么是基金？

基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。

我们说的基金就是证券投资基金。证券投资基金就是大家把钱集合起来交给基金经理去做投资，赚钱了大家平分，亏钱了大家平摊，不管基金赚钱与否，基金经理都会收取管理费或者业绩报酬。

那么我们来看一下证券投资基金的分类和特点：

一、根据募集方式，可以分为公募基金和私募基金

顾名思义，一个对公，一个对私。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，是面对我们所有老百姓的。门槛较低，10元就能参与。我们通常在支付宝或者天天基金购买的都是公募基金。

而私募基金是通过非公开发售的方式募集资金，募集的对象是少数具有高资产的投资者。门槛较高，一般初始资金需要100万起投，并且对年收入有一定的限制。

另外还有其它几个方面的区别。在投资对象方面，公募基金主要投资股票、债券、货币等标准资产。而私募基金除了标准资产外，更多的还会投资非标准资产，例如非标的债权，股权，经营项目等等。在信息披露的要求方面，公募基金要求更严格，其投资的对象，投资组合的信息必须要对大众公开披露，而私募基金信息披露的要求则很低，保密性很强。

另外两者的业绩激励也不同，公募基金公司收益主要就是收取基金管理费，与基金的盈利和亏损无关。不管基金赚不赚钱都要收。而私募基金的收益主要是业绩报酬，基金赚钱了拿提成，亏钱了则没有任何收益。

二、根据运作方式，可分为封闭式基金和开放式基金就基金规模来说，封闭式基金，是指基金规模在发行前就已经确定，在发行完毕后，以及在规定的时间内，基金规模是固定不变的。而开放式基金则相反，规模开放，随时申购赎回，基金的资金总额每日会不断地变化，不受规模限制。封闭式基金份额是固定的，只能在证券交易所上市交易。和买股票一样，在证券交易所按市价买卖，交易在投资双方之间完成。开放式基金份额不固定，可以在第三方代销平台买入和卖出。交易在投资者和基金管理人之间完成。

三、根据投资对象可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金和混合型基金

1、股票型基金

咱们先来说说股票型基金。股票型基金应该是大家买得比较多的一种类型。一般资产80%以上是投资于股票的就是股票型基金。股票型基金因为把大部分钱都投资于股票市场，所以投资风险也是最高的，但高风险对应着高回报，收益也是最高的。

股票型基金因为是投资股市，而股市有4000多家上市公司，代表着不同的行业。所以按照投资行业和主题来区分，又可以分为各种类型。例如：消费型股票基金，医疗型股票基金、科技类股票基金。再细一点有大消费类的白酒基金，大科技类的新能源基金、半导体基金等等。也有把消费、医疗、科技、传媒等各行业结合在一起的混合型股票基金。小伙伴们想具体知道这支基金属于哪一种股票型基金，可以看基金的名称以及具体持仓来了解。我们以支付宝中比较热门的一款基金来举例：景顺长城新兴成长混合。可以很明显地看出它是一款混合型股票基金，偏向于消费类。

2、债券型基金

债券型基金，顾名思义就是用来投资债券的。那么什么是债券呢？可以理解为借条，比如我现在缺钱，问你借100块，给你写一张借条，上面写着借钱的金额、利息和还款时间。等到时间了我就把本金和利息一起还你，大概是这个意思。债券只能是正规的机构来发行，民间发行的都是非法集资。国家发行的债券叫国债，是有国家的信用背书的，另外还有金融债、企业债等等。和股票型基金相比较，债券型基金的风险较低，同时收益也相对较低，但在股市熊市阶段，债券型基金收益稳定的优势就显现出来了。短期看收益低，但长期还是很可观的。

3、货币型基金

货币型基金，主要就是用于投资银行存款，国家和企业发行的短期债券等。风险可以说是最低的，基本上本金无忧。但收益也是最低的，基本上也就只能跑赢银行活期存款。这种基金非常灵活，随取随用，适合于小资金的理财。大名鼎鼎的余额宝就是货币型基金的杰出代表。

4、混合型基金

混合型基金理解起来也非常简单，就是混合了股票、债券、货币等三种投资对象的一种基金。混合型基金非常灵活，投资比例没有限制，基金经理可以根据市场情况快速调整基金的持仓，例如牛市时，加大股票的持仓，增加收益。熊市时减少股票持仓，增加债券的持仓，从而回避高风险。混合型基金投资收益小于股票型，大于债券型。适合风险承受力一般，又希望赚取较高收益的小伙伴们。

四、根据投资策略可分为被动基金和主动基金

被动基金一般指的就是指数基金。相信很多小伙伴都听过指数基金，因为它是股神巴菲特强烈推荐的一种基金。巴菲特曾说过：通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。那么什么是指数呢？指数就是一个能够及时反映股票市场整体涨跌的参照指标，我们经常听到的沪深300指数，就是挑选了沪深两市300只股票来编制的指数。同样的，中证500指数就是A股中剔除沪深300指数后，总市值排名靠前的500只股票组成。是不是很好理解？那么为什么指数基金是被动基金呢？因为它是跟踪一个指数的走势，不受人为控制。指数涨多少就跟随涨多少。不受基金经理能力的影响。另外，ETF也是一种在场内交易的指数基金。ETF指的是交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。

指数基金其实就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨。之所以巴菲特推崇指数基金，就是因为美国近一百年取得了巨大的发展，这个国运让指数基金迎来良好的发展势头，让巴菲特成为了股神。

那么什么是主动基金呢？和被动基金相反，主动基金是寻求取得超越市场业绩的一种基金，是基金经理正面PK的主战场。选基金就是选基金经理，这句话说的就是主动型基金。如何选股？选哪支股？何时买入？何时买出？这些对个人炒股玩家来说很难把握的事，对专业的基金经理来说就简单多了。

五、根据投资地域可分为投资国内的A股基金和投资国外的QDII基金

国内基金大家都明白了，说一说QDII基金。这里贴一下百度百科对QDII基金的解释：

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。简单地说，QDII基金就是将我们的钱投资到境外资本市场的，例如投资美股等。让我们在国内，也可以参与其它国家的发展红利。

六、根据基金交易场所可以分为场外基金和场内基金

这里的“场”指的是证券交易市场。场内基金是指像股票一样在证券交易所上市的证券投资基金。场内基金只能在证券公司的app中购买。和买股票是一样的，需要开通股票账户。

场外基金是不在证券交易所上市交易的基金。有三个购买渠道，银行的app，基金公司自己的app。还有购买人数最多的第三方基金销售平台，例如支付宝、天天基金、微信、京东金融等。目前市场上绝大多数基金都是场外基金。场内基金主要以ETF指数基金为主。

看完了以上内容，相信小伙伴们应该能够搞清楚基金的分类了。了解基金的分类是为了帮助我们选择适合我们自己的基金。如果你是保守型基民，可以选择债券型基金。如果你是激进型基民，那么可以考虑股票型基金。如果你想投资国外市场，QDII基金在向你招手。如果你想追求长期稳定收益，被动型的指数基金是不错的选择。如果你是个土豪，那么私募基金可能更合你的胃口。需要特别强调的是，以上的分类方法彼此并不冲突。比如，巴菲特推荐的指数基金，既属于公募基金、被动型基金，也属于股票型基金。既有场外指数基金，也有场内指数基金。

2. 这些明星公司和企业家怎么了？

今日早盘，港股的融创中国低开开盘，从10点开始突然跳水，陆续出现71.5万股、63万股、74.2万股、102万股、116万股的大量抛盘，在10点17分左右，跌幅最大达到12.79%。

在股价大跌的同时，融创系的国内债券在午后也出现了大跌：16融创06下跌1.98%报于93.5元，16融创07下跌1.72%报于85元，15融创01下跌0.13%报97.87元。

一、股债双杀的背后，融创评级被下调

融创今天股债双杀的背后，与一则新闻有关：今天早间，有新闻称，金融机构正在集中排查融创的资金风险，与此同时，融创在上交所计划发行的100亿公司债也被终止。

高达100亿的公司债为何终止发行？还是与风险有关。

发债，作为一种融资方式，之前被融创多次使用。

早在2015年12月，融创就曾发行过50亿元公司债；去年7月，融创又发行了40亿元的公司债；去年9月底，融创还发过一个购房尾款资产支持转向计划的债券，涉及金额24.2亿元。

频繁扩张，频繁发债的背后，是融创负债率的飙升。

在2015年底，融创中国的净负债率只有75.9%，但自2016年以来，随着业务的不断扩张，融创的负债也一路上涨。在前段时间耗资632亿元收购了万达大量项目之后，有机构估算，融创目前的净负债率已经高达200%以上。

高企的负债，也引发了国际评级机构的担忧。

7月11日，标准普尔宣布，将融创中国控股有限公司B+长期企业信用评级和cnBB-大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单，并将融创中国的未偿还优先无抵押债券B长期债项评级和cnB+大中华区信用体系长期评级同时列入负面信用观察名单。

紧接着，7月12日，惠誉将融创中国评级下调至BB-，将其列入负面观察名单。

作者在之前的文章中说过，穆迪、标准普尔、惠誉这三大世界评级机构是非常权威、非常专业的，其公信力毋庸置疑。

之所以下调融创的评级，标准普尔的理由非常充分：基于收购土地及建筑开支上的庞大投资，预计融创控股的经营性现金流将继续为负，未来需要依赖进一步举债以支持发展。

穆迪方面则认为，负面的评级展望反映了穆迪对融创业务风险加大的忧虑，因为融创对乐视尚在发展中的业务并没有任何经验。此外，如果乐视扩充业务时需要进一步融资，融创的流动性状况可能会受到影响。

在评级机构将融创中国列入负面信用观察名单之后，今天金融机构集体对融创中国进行资金风险排查也就自然地成为了一件顺理成章的事情。

无独有偶，刚刚把大量项目卖给融创的万达在7月17日也被国际评级机构标准普尔列入了负面观察名单。

在7月17日，标普再度发布报告，将万达商业地产也列入了负面观察名单，评级为“BBB-”级。

标普在报告中表示，万达商业中的旅游项目和酒店的销售可能会减弱其商业地位，并且这对于万达的杠杆使用具有不确定性。

此外，标普还强调，万达商业的业务策略缺乏透明度和执行力，包括万达商业策略的有限可见性以及未来两年的财务状况。

二、融创还有一个利空

今天，除了融创100亿债务被叫停之外，还有一件关于融创的利空消息也传的沸沸扬扬。

今天早上，有媒体报道称，从建行总行了解到，融创已经过会准备代销的产品已直接被喊停，此外，近期融创一个15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。

该报道还引述了一位金融机构内部人士的话：“中信银行、农行信保基金、北京银行都收到了有关通知。”

而这位内部人士口中的通知，指的是一份某商业银行内部系统下发的“关于万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。

该通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。

作者注意到，这份通知与多日前网传的一份关于银监会要求商业银行核查万达、复星等企业海外债务的通知并不是同一份。

也就是说，金融机构对融创、万达等的资金、债务问题所可能导致的风险仍在继续排查之中。

三、孙宏斌再次面临“断粮”危机

面对银行的排查，孙宏斌倒是非常云淡风轻，他说：“排查很正常，我们近来都在一家一家的沟通，大家也都很理解；632亿的收购对我们现金流压力不大，各大银行都比较理解和支持。

融创为什么买，这个很好理解，这个是一笔好生意。账上有900亿元，可动用500亿元，六月份了280亿元，七月份可销售200亿元，八月份之后每月300亿元以上；资金是没有问题的；银行对我们现金流比较了解。”

孙宏斌还说：“去年10月份之后，融创并没有卖地；账上有钱，销售好，现金流好，一直在等合适的并购项目，交易完成之后，还有很多钱。”

尽管孙宏斌嘴上说融创现金流储备充足，但在买下了万达的物业之后，融创的实际负债率已经达到了200%，即使在以高负债率著称的房地产行业，这个数字也已经远远高于了行业平均水平。

先是花150亿解乐视的燃眉之急，再又斥资632亿元拿下万达76个酒店项目，在一路狂买的同时，融创最近的麻烦接踵而至：信用评级被下调、100亿元公司债被上交所终止发行15亿元的信托项目放款被紧急叫停。

这些麻烦，直接威胁着融创的现金流安全：

债券被停掉，意味着融创的一个主要融资渠道被被“断流”；信用评级被下调，意味着融创的融资成本将会上升。

在刚刚过去的全国金融会议中，风险和监管分别被提了31次和28次，不仅如此，国家更是又新成立了金融稳定发展委员会，将稳定置于发展之前，这一举措，可以说是40年金融改革前所未有之事。

在严监管、去杠杆的大背景下，负债率过高、收购动作频繁的融创，似乎正在与国家在金融领域的治理方向背道而驰。

一边是花巨资疯狂“买买买”，一边是资金后路被抄掉，办事风格历来激进的孙宏斌，当年倾注无数心血的顺驰正是因为宏观调控和资金链断裂而折戟沉沙，那么这次，同样的故事还会发生吗？

3. 2020债券基金适合投资吗？

很多朋友的理财收益最高就是银行定期“保本”理财，目前在4%左右。

今天猫总给大家介绍一下债券基金。

债券基金：是投资债券的一种基金，主要投资国债、金融债、企业债等。

很多人直接买债券会不太方便，也不知道如何挑选债券。所以，债券基金就应运而生了，有专业的债券基金经理会通过对比筛选出比较好的债券。投资债券基金就是投资一篮子各种债券。

债券基金有没有风险？

短期内，债券基金是有一定风险的，主要风险来源于市场利率的变化。

一般来说，按照信誉等级，中央政府债券＞地方政府债券＞央企债券＞国企债券＞民企债券。

债券基金一般按照持有时间分为长期债券和短期债券。长期债券一般推荐持有时间在1-3年，会有申购费，但没有销售服务费，适合长期持有，提前赎回费用也会高一些，需要特别注意辨别。

短期债券，一般推荐持有半年到一年，风险比较低。没有申购费，但是有销售服务费，销售服务费按持有天数收取，赎回费用也会比较低，适合提前赎回。

按照持仓的类别，又可分为纯债、信用债和二级债。

纯债是指主要投资固定收益类的政府发行的债券等，相对风险更低，但是收益略差。

信用债一般投资80%固定收益率债券，同时会投资不超过20%的新股申购、可转债等，因此，风险相对纯债高一些，但是收益也会高一些。

二级债是指投资80%债券（不全是固定收益类，包括可转债）和20%的股票，因此，风险更大了，介于信用债和股票基金之间。

从历史数据看，长期持有债券，长期债券适合大于一年时间、短期债券适合大于半年时间，风险比较低，大概率可以跑赢银行理财产品。

什么时候购买债券

一般来说，任何时候都可以购买债券基金，不需要定投，可以一次性投入。但是债券基金的收益受到利率的影响比较大，一般债券基金收益与市场利率成反关系。

如果市场利率降低，已购买的债券基金价格会相应的上涨，所以，收益会超预期。

如果市场利率升高，已购买的债券基金价格会相应的下降，所以，收益会低于预期。

为什么呢？市场利率升高，更多的人愿意把钱存到银行，而债券为了吸引新投资人，只能提高预期收益，那么怎么提高呢？通过降低价格，但是降低价格，老客户购买的债券基金收益就会下降。

所以，我们得出结论：最佳的买入时机是，市场利率较高的时候买债券基金。可以买入长期债券1年以上的那种。

市场利率低的时候，建议买短期债券。

一旦遭遇债券浮亏，可以通过下跌的时候定投，降低持仓成本。

今年的行情，由于10年期国债进一步降低到历史较低位置2.63%。所以，当前不是最佳买入长期债券基金的好时机。

建议可以配置一些短债

如何挑选债券：

1.通过回看过去三年的历史收益，最好在5-7%之间；

2.债券规模最好5亿以上规模、成立时间3年以上；

3.打算长期持有1年以上选择A类，半年到一年时间内选择C类，半年以内不建议购买；

推荐的一些常见债券基金供大家参考：从历史收益上看，也是二级债＞信用债＞纯债，但是风险也是成正比。大家可以参考天天基金网，去筛选一些，从名字看并不靠谱，还需要看看债券的介绍，详细的持仓说明，以判断到底是二级债还是信用债。

一般叫某某纯债的一般都是纯债，信用债就需要看看持仓，到底是哪种。

历史收益不代表未来收益，大家还是仔细挑一挑。

4. 公司债是哪儿登记和托管？

目前我国的债券登记托管结算机构有以下这些：

1. 中央国债登记结算有限责任公司。也就是我们俗称的中央结算和中债登。

中央结算是目前托管债券量最大的机构。

2. 上清所，即上海清算所，全称是银行间市场清算所股份有限公司。

上清所是我国创新设立的债券登记托管结算中心。

3. 中国证券登记结算有限责任公司。简称中国结算和中证登。

中国结算托管的品种包括证券、股票、基金、证券衍生品等，并且以股票为主。

在国内债券市场情况是这样：

对于平价发行的债券来讲，总成本只有两部分：利息费用以及一次性支付的中介费用。

对于折价发行的债券来讲，总成本还需要加上发行价与票面的差额。

目前国内市场上只有部分金融债和国债在折价发行。

（一）利息费用

1、票面利率。

2、提前还本的隐性利息费用（若有）。

实际操作中，很多中长期债券会约定提前还本付息。

例如，某债券“本期债券为7年期，设本金提前偿还条款，自债券存续期的第3年起至第7年分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。”

（二）中介费用

（中介费用除特别注明外均为一次性收取）

1、承销佣金——券商

10亿元的按0.3%~0.5%收取，换算300万元~500万元左右。

国家发改委规定的企业债券承销费收费标准（现行）

公司债券收费标准类似。

2、审计费

30万左右

3、律师费

应该是15万左右，不确定……欢迎指正

3、评级费

15万左右

4、担保费

情况比较复杂，需要发行人和担保人视情况具体协商。AAA评级公司为AA主体担保，0.6%手续费/年

5、信息披露费

一般选择中证报、上证报，10万左右。

投资者可在本次债券发行期内到中国债券信息网：www.chinabond.com.cn、 中国货币网：www.chinamoney.com.cn和其他指定地点或媒体查阅本募集说明书全文。

6、托管登记费

在中票（银行结市场清算所股份有限公司）、公司债（中国证券登记结算有限责任公司）、企业债（中国证券登记结算有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司）的登记托管和兑付费

发行额度为10亿元的，费用在15万左右。具体收费标准可在网站上查。

5. 有可以学习的专业平台推荐吗？

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