费雪方程式(因货币数量过度增加导致的通货膨胀属于哪一种理论)

1. 费雪方程式，因货币数量过度增加导致的通货膨胀属于哪一种理论？

一、古典通货膨胀理论

物价总体水平的上升被称为通货膨胀。物价水平的下降被称为通货紧缩。

1.1 物价水平与货币价值

物价水平与货币价值是呈反比的。当物价总体水平上升时，货币的价值下降。

假设P是用消费物价指数或GDP平减指数所衡量的物价水平，那么P也就衡量了购买一篮子物品与服务所需要的美元数量。反过来思考：用1美元所能购买的物品与服务量等同于1/P。

这里引出一个关键词：货币价值

1.2 货币供给、货币需求和货币均衡

是什么因素决定了货币的价值？货币价值简单来讲就是货币的购买力。这个问题的答案就是：供给与需求。

货币的供给和需求决定了货币的价值。

货币供给主要有美联储和银行决定，这里不作展开讨论。

现在考虑货币需求，最基本的概念是：货币需求反映了人们想以流动性形式持有的财富量。

决定货币需求量有很多因素，这个可以自行了解与思考。

这里主要讨论一个最为重要的变量：经济中的平均物价水平。

人们选择持有货币是因为它是交换媒介，与股票、债券等资产不同的是，人们可以用货币购买他们购物单上的物品与服务。当这些物品与服务的价格越高，正常交易所需要的货币就越多。人们选择在其钱包和支票账户上持有的货币就越多。所以物价上升，增加了货币需求量。

1.3 货币注入的影响

当货币政策改变时，会改变货币的供给

我们来推理一下：当货币供给增加时，造成物价水平上升，于是就增加了货币需求。因此货币需求就会等于货币供给，从而达到货币均衡。物价水平的上升就造成了货币价值的下降。

这种解释被称为货币数量论。根据货币数量论：经济中可得到的货币量决定了货币的价值。而且货币量的增长是通货膨胀的主要原因。经济学家米尔顿弗里德曼说过：通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。

1.4 调整过程简述

货币注入前后，货币均衡从旧的均衡（低的物价水平，高货币价值）达到新的均衡（高物价水平，低货币价值）。

货币的注入（货币的供给）首先增加了人们对物品与服务的需求，然而经济中生产的物品与服务的能力并没有改变。经济中的物品、服务的产量由可获得的劳动、物质资本、人力资本、自然资源和技术知识决定。货币注入并没有改变这些因素中的任何一项。这些对物品与服务的需求增加就引起价格上升。而物价水平上升就增加了货币需求量。

1.5 古典二分法和货币中性

货币变动又如何影响其他经济变量：生产、就业、真实工资和真实利率？

18世纪的大卫休谟提出，所有经济变量都应该分为两类：第一类由名义变量组成，名义变量是按货币单位衡量的变量。第二类由真实变量组成，真实变量是按实物单位衡量的变量。

这种名义变量与真实变量的区分称为古典二分法。

根据古典分析，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量。当中央银行使货币供给翻一番，物价水平翻一番，美元工资翻了一番，所有其他用美元衡量的价值都翻了一番。而真实变量都没有变动。这种货币供给变动对真实变量的无关性被称为货币中性。

货币中性真实吗？不完全是。在短期内货币变动对真实变量有影响。这是另一个课题：短期货币非中性。

然而古典分析对长期经济而言是正确的。长期来看，货币变动对名义变量有重要影响，但对真实变量的影响却是微不足道的。

1.6 货币流通速度与货币数量方程式

货币流通速度：货币易手的速度。

经济学中，货币流通速度指在经济中普通的一美元在不同人手中的流动速度。

V代表货币流通速度，M代表货币量，P代表物价水平（GDP平减指数），Y代表产量（真实GDP）；

经济中货币量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上：物价水平必然上升，产量必然上升，或货币流通速度必然下降。

许多种情况下，货币流通的速度是较为稳定的。这就发现M和P呈现正相关。

总结：（货币数量论的本质）

1、货币流通速度一直是较为稳定的。

2、由于货币流通速度稳定，所以当中央银行改变货币量M时，它就引起了名义产出价值（P*Y）的同比例变动。

3、一个经济的物品与服务产量主要是有要素供给（劳动、物质资本、人力资本和自然资源）及可以得到的生产技术决定的，特别是，由于货币是中性的，所以它并不影响产量。

4、在产量Y由要素供给和技术决定的情况下，当中央银行改变货币供给M并引起名义产出价值P*Y发生同比例变动时，这些变动反映在物价水平P的变动上。

5、因此，当中央银行迅速增加货币供给时，结果就是高通货膨胀率。

1.7 通货膨胀税

通货膨胀税就是向每个持有货币的人征收的税。

当政府通过印发货币筹集收入时，可以说是在征收一种通货膨胀税。

当政府印发货币时，物价水平就会上升，你钱包里的货币就不值钱了。

1.8 费雪效应

根据货币中性原理，货币增长率的上升会导致通货膨胀率的上升，但并不影响任何真实变量。这个原理的一个重要应用涉及货币对利率的影响。

利率是宏观经济学家要了解的重要变量。利率通过对储蓄和投资的影响而把现在的经济与未来的经济联系在一起。

要理解：货币、通货膨胀和利率之间的关系。

名义利率是你在银行得知的利率。真实利率是根据通货膨胀的影响校正的名义利率。

当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通货膨胀率和更高的名义利率。

这种名义利率根据通货膨胀率所做的调整成为费雪效应。

记住：费雪效应在长期来看是正确的。费雪效应在短期中是不成立的。因为通货膨胀是不可预期的。

费雪效应表明了名义利率是根据预期的通货膨胀进行调整的。长期中预期的通货膨胀随实际的通货膨胀而变动，但短期中不一定。

费雪效应对理解名义利率在长期中的变动是至关重要的。

二、通货膨胀的成本

2.1 购买力下降？通货膨胀的谬误

通货膨胀本身并没有降低人们的购买力。

因为当物价上升时，尽管物品与服务的购买者为他们所买的东西支付得更多了，但同时，物品与服务的卖者从他们所卖的东西中得到得也更多了。由于大多数人通过出卖他们的服务而赚到收入，所以收入的膨胀与物价的膨胀是同步的。

人们相信通货膨胀谬误是因为他们并没有认识到货币中性原理。每年收入增加10%的工人倾向于认为这是对其才能与努力的奖励。当6%的通货膨胀率把这种收入增加降为4%时，工人会感到他应该得到的收入被剥夺了。如果美联储把通货膨胀率从6%降到0%，工人们每年的收入增加也将从10%降到4%，此时，虽然他可能感觉自己没有再被通货膨胀剥夺，但他的收入也没有更快地增加。

通货膨胀虽然并没有造成购买力的下降。但是也产生了几种成本。

2.2 皮鞋成本

减少货币持有量的成本称为皮鞋成本。不能从字面意义上理解这个词。人们减少其货币持有量而付出的时间和努力是一种资源浪费，他本可以把他的时间和努力投入到更具生产性的活动中。

2.3 菜单成本

大多数企业并不是每天都改变他们产品的价格。

改变产品价格的成本就称为菜单成本。

当高通货膨胀使企业的成本迅速增加，一年调整一次价格就是不现实的。

2.4 相对价格变动与资源配置不当

通货膨胀引起的相对价格变动，就比没有通货膨胀时大。

这点为什么很重要：因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。消费者通过比较各种物品与服务的质量和价格决定购买什么。通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了。市场也就不能把资源配置到其最好的用途中。

2.5 通货膨胀引起的税收扭曲

几乎所有税收都扭曲了激励，引起人们改变自己的行为，并导致经济资源配置的无效率。

高通货膨胀抑制了储蓄，经济中的储蓄提供了投资资源。而投资是长期经济增长的关键因素。

2.6 混乱与不方便

存在通货膨胀时，税法错误地衡量了真实收入。

当价格一直上升时，会计师会错误地衡量企业的收入。

2.7 未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配

未预期到的通货膨胀的成本是很重要的。会导致债务人和债权人之间进行财富再分配。

2.8 通货膨胀不好，但通货紧缩可能更坏

换言之，通货紧缩往往是更深层经济问题的症状。

费雪方程式(因货币数量过度增加导致的通货膨胀属于哪一种理论)

2. 剑桥方程式是从微观还是宏观？

费雪方程式是从宏观角度解释的，注重货币的交易职能，提出货币流通速度。

剑桥方程式是从微观角度解释的，注重货币的贮藏职能，进一步提出货币流通速度受现金余额影响。

凯恩斯和弗里德曼的需求分析通常是从以下几个角度比较的：

1.资产选择范围2.货币需求由谁决定3.货币流通速度受谁的影响。

3. 未来中国的存款利率会增加吗？

未来中国的存款基准利率不会再增加。最少从人民银行层面不会再做大幅调整，不论是向上还是向下。

1.2015年存款利率不再管冶，决定了长期不再会调整存款的基准利率。

人民银行已经放开对存款利率的指定性管理，现在基本上是指导性管理。在前两年指导性还挺强，最高利率不得突破同期基准利率的50%。随着去年民营银行存款产品的利率上限突破，目前的指导性管理已经放松很多。所以未来存款利率自由化是一个大趋势。

而我国的基准利率水平不是很高。未来长期来看，银行存款的实际支付利率都会在基准利率以上。所以基准利率是不会再去频繁调整了。

2.从成熟国家的管理经验来看，利率逐步向下走低是一个大趋势。

经济越成熟，市场利率越会趋于稳定。在西方发达国家，存款利率其实非常低，当然同样贷款利率也比较低。因为市场的平均利润率相对固定下来，而且成熟国家市场平均利率都不会超过十几。

3.存款利率越高，表明国家经济越不成熟，而且非常不稳定。

目前在国际上市场利率比较高的国家，例如巴西，委内瑞拉，东南亚的一些新兴市场国家，存款利率都在7以上。同样我们也可以推算一下，贷款利率必须在13以上。

因为在经济不稳定地区，筹措资金的成本也很高，那么借款成本也很高。在某些新兴国家，市场机遇比较多，所以相对有些利润率也上下大幅波动，也能承受高息贷款成本。

总结来说。

存款利率在长期会维持在基准存款利率的上限以上。

目前很多新型高息存款产品，未来逐步会走低，例如一年期定期存款会相对固定在2左右，三年期定期存款会固定在4左右。

德先生讲金融和理财，由专业变得通俗，觉得好，关注我，再多点点赞。

4. 名词解释交易方程式？

交易方程式交易方程式是美国耶鲁大学教授欧文•费雪提出的关于货币数量理论的方程式。其基本表达式为： MV=PT 式中，P表示一般物价水平，M表示流通中的货币量，V表示货币流通速度，T表示社会总交易量。费雪认为，在交易方程中，货币流通速度V受支付制度与支出习惯的支配，是相对稳定的，而社会总交易量T受社会资源总量、社会资源利用程度以及社会经济商品化程度的影响，也是相对稳定的。因此，在货币的流通速度与商品交易量不变的条件下，物价水平是随货币流通数量的变动而成正比例变动的。希望有所帮助

5. 如何解决我国产能过剩的问题？

增加货币供应量是解决我国当前产能过剩的有效途径

——用费雪方程式分析当前的经济现象

旭照荷塘

什么是费雪方程式？古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨既定社会名义收入与货币数量之间关系的理论。1911年，美国经济学家欧文·费雪在其出版的《货币的购买力》一书中，提出了大名鼎鼎的费雪方程式：MV = PQ M = 货币供应M2（广义货币供应量），M表示一定时期流通中货币的平均数量，即货币供应量；V = 货币周转速率，V表示一定时期单位货币的平均周转次数，即货币流通速度；P = 价格，P表示商品和劳务价格的加权平均数，即商品和劳务的价格；Q = 经济产量，Q表示商品和劳务的交易数量，即商品和劳务的交易量。PQ表示社会的名义收入。

如何解读费雪方程式？该方程式表示货币供应量乘以货币流通速度必定等于社会名义收入。费雪认为： M是一个由模型之外的因素决定的外生变量；V由于由社会制度和习惯等因素决定的，所以长期内比较稳定，可以假定为常数；Q在充分就业条件下，Q相对产出水平保持固定的比例，也是大体稳定的，也可以假定为常数；因此只有P和M的关系最重要，这样，交易方程式就转化为货币数量论。而且，货币数量论提供了价格水平变动的一种解释：即商品和劳务价格水平变动仅源于货币供应量的变动，当M变动时，P便作同比例的变动。亦即：货币供应量的增加必然引起商品和劳务价格的上涨，或者说商品和劳务价格的普遍上涨只能是货币供应量增加所致。弗里德曼用这个结论把通货膨胀的矛头直接指向货币的发行者——政府，而这一理念的普及，也在很大程度遏制了某些发达国家政府印钞的冲动，使得他们的印钞行为，不再那么明目张胆。

费雪对这个方程式的理解有局限性吗？费雪本人对该方程式的诠释，也是有局限性的。正因为如此，货币主义在遏制政府印钞的同时，却在另一种情况出现的时候，成了政府印钞扩张的坚定支持者。当社会商品交易量和就业率下降、或者商品和劳务价格下跌的时候，货币主义理论就给了政府以坚定地支持：既然政府是通胀的唯一原因，那么当通缩出现的时候，政府就当然就可以通过印钞加以反制。比如货币主义者认为，如果发生了通胀，那么就要收缩银根，用同等程度的通缩来抵消通胀的危害；相反，当通缩时，就要提高货币发行量，通过提高商品和劳务的交易量，从而增加有效需求——消费，使得通缩缓解乃至消失。于是“温和通胀”“保持物价稳定”就成了货币主义的政策目标，此时，反对政府干预经济的“货币主义学派”，就摇身一变，成了和凯恩斯有效需求理论一样目标的捍卫者。

货币主义者“翻手为云覆手为雨”的理论依据是什么？把费雪方程式推导一下得出：M=PQ/V，即：货币供应量=商品劳务价格与交易量的乘积除以货币流通速度。就此，我们就可以得出一个结论：货币流通速度（V）和物价水平（P）相对稳定的前提下，货币供应量(M)与商品劳务交易量（Q）成正比,即：增加货币供应量就会导致商品和劳务交易量提高，反之亦然。我国经济领域当前突出地表现为产能过剩和就业压力较大，换言之，就是商品和劳务交易量跟不上产能的发展形势，表现为令人印象深刻的“通缩”，因此，增加货币供应量就成为宏观经济政策的必然选择，因为只有这样才能提高商品和劳务的交易量，有效化解过剩产能，促进社会就业和供求平衡。这也与中央的战略安排不谋而合，即：加快供给侧结构性改革与保持需求侧适度拉动相结合。也就是说，既要提高劳力、资本、管理和技术的门槛，通过万众创新，改善供给侧商品劳务的品质和适应市场的能力，又要通过积极稳健的财政货币政策恰当增加货币供应量，释放流动性，推动商品劳务的社会交易量适度增加，化解产能和就业压力，践行“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，兑现国民经济又好又快、健康可控的发展预期。

除此之外，费雪方程式还可以得出多个结论：前面我们已经说了M与P、Q之间的关系，事实上，V与P、Q之间也是有条件的正比例关系，M与V之间、P与Q之间也是有条件的反比例关系，如果把MV命名为“相对货币供应量”，那么，P、Q与MV之间也存在有条件的正比例关系。笔者发现，费雪方程式几乎是一个万能公式，讨论它多对变量的关系非常有趣，而且很有经济学价值，也极具指导实践的理论意义。下面，我们就重点讨论另外一个结论：在货币流通速度相对稳定的前提下，货币供应量(M)与社会名义收入（PQ）成正比,即：增加货币供应量就会导致社会名义收入提高。我国机关事业单位、国企和退离休人员收入，不是通过市场机制实现的，而是通过相关政策推动形成的，政府在货币供应量增加的情况下，一定要通过相关政策引领机关事业单位、国企和退离休人员工资上涨，否则，会导致社会名义收入，在社会各阶层的非均衡提高，这就像鲧禹治水一样，靠围堵不行，靠疏浚才成。货币供应量增加，主要会引起三个方面的变化和一个方面的关注：投资变化——政府与民间的投资会明显增加，解决大量就业；消费变化——全社会的收入和消费会明显提高，拉动有效需求；外贸变化——进口和出口贸易会明显活跃，开拓国际市场。有关部门会对物价指数引起强烈关注和监测，避免“通缩”转向“通胀”。

需要特别强调的是：通胀与通缩是经济发展中的两把利刃，他们的交替出现是资本和民生的“收割机”。因此，一定要控制好经济发展的“体温”，而这个控制工具就是货币供应量。当通胀出现时，就要减少货币供应量，但也要谨防走向通缩；相反，当通缩出现时，就要增加货币供应量，但也要谨防走向通胀。精准地调控好货币供应量的“闸门”，并过细地做好货币流向的引导工作，就可以使经济发展这个貌似桀骜不驯的澎湃江河变得温顺可控。

总之，针对我国当前的经济形势和现象，通过运用费雪方程式这个工具加以分析，我们可以得出如是结论：增加社会货币供应量，可以有条件的同比例提高商品劳务的交易量和社会名义收入，而这恰恰是解决我国目前产能过剩、就业压力较大的当务之急和有效途径。